A nossa estratégia de investimento em metais industriais
Para além dos metais preciosos, o banco aceita agora em garantia metais industriais e matérias-primas tokenizados, e implementa sobre estes ativos a sua própria estratégia de tesouraria. Eis, com total transparência, como funciona e o plano de ação seguido.
Objetivo da estratégia de tesouraria própria do banco sobre estes ativos, não uma garantia, e sem qualquer efeito no cálculo do seu crédito. O reembolso automático do seu crédito continua a ser o descrito acima: a mais-valia real da sua garantia, limitada a 60%.
Arbitragem Cash & Carry
Compra do metal tokenizado no mercado spot, venda simultânea de um contrato de futuros equivalente: a posição é neutra ao risco de preço e capta o diferencial de financiamento (contango).
Colateralização e empréstimo triangular
O metal tokenizado é depositado como colateral (LTV prudente, 50% máximo) junto de um protocolo institucional, para pedir emprestados stablecoins reinvestidos em fundos de tesouraria de baixo risco.
Fornecimento de liquidez selecionado
Uma parte minoritária do capital alimenta pools de liquidez específicos, remunerada por uma fração das comissões de transação dos intervenientes do mercado.
Como estes números são obtidos
Exemplo ilustrativo de uma alocação de tesouraria de 10 M$ em Platina, à escala do banco, não da sua garantia individual.
| Fluxo | Base de cálculo | Montante anual | Impacto |
|---|---|---|---|
| Rendimento nativo da Platina (mais-valia física) | 1,5% sobre 10 M$ | +150 000 $ | +1,50% |
| Basis trade / contango sobre futuros | 3,5% sobre 10 M$ | +350 000 $ | +3,50% |
| Rendimento dos stablecoins emprestados investidos (BUIDL) | 5,0% sobre 5 M$ | +250 000 $ | +2,50% |
| Custo do empréstimo de stablecoins | -3,2% sobre 5 M$ | -160 000 $ | -1,60% |
| Custos operacionais, custódia e seguro | 0,4% sobre 10 M$ | -40 000 $ | -0,40% |
| Rendimento líquido total | Capital de 10 M$ | +550 000 $ | +5,50% |
Ao realocar uma parte da tesouraria para o fornecimento de liquidez (Pilar C), este rendimento líquido pode subir até ao objetivo de 10,2%, na parte alta do intervalo indicativo de 8 a 14% mostrado acima, sem alavancagem adicional nem garantia de resultado.
Roteiro a 12 meses
Estruturação e conformidade
Quadro jurídico, seleção de depositários autorizados, auditoria de emitentes.
Projeto-piloto
Envelope piloto de 5 M$ em Platina, primeiros circuitos de arbitragem.
Aumento de escala
Capital alargado a 25 M$, extensão ao Paládio e ao Cobre.
Industrialização
Relatórios em tempo real e integração contabilística de ponta a ponta.
Riscos identificados e medidas de proteção
Auditorias bimensais da reserva (Proof of Reserve) por empresas independentes.
Protocolos exclusivamente auditados em múltiplas ocasiões, cobertos por um seguro institucional.
Convenção de recompra direta com os emitentes físicos, pré-aviso máximo de 48h.
Rácio de sobrecolateralização estrito (LTV ≤ 50%) com reequilíbrio automatizado.
Governação e separação de fundos
Capital comprometido
Esta estratégia é pilotada com a tesouraria própria do banco, nunca com os ativos depositados em garantia pelos clientes. Uma garantia de cliente serve exclusivamente para garantir o seu próprio crédito (ver Rendimento); não é emprestada nem comprometida na arbitragem ou no market making descritos acima.
Supervisão
Pilotada pela Direção dos Mercados Financeiros, reportada ao Comité de Investimento e à Direção-Geral a cada mudança de fase (ver roteiro acima), com um acompanhamento diário interno do desempenho realizado em relação ao objetivo indicativo apresentado.
Perguntas frequentes
A minha garantia é utilizada para esta estratégia?
Não. A sua garantia permanece exclusivamente afetada ao seu próprio crédito. Esta estratégia assenta na tesouraria própria do banco, um capital distinto.
O que acontece se a estratégia perder dinheiro?
A perda é absorvida pela tesouraria do banco, sem qualquer efeito nas contas dos clientes nem no crédito já concedido: este risco nunca é transferido para o cliente.
O objetivo de 8 a 14% já está atingido?
É um objetivo de médio prazo, não um resultado garantido mês a mês: ver o estudo de caso acima para um exemplo de cálculo detalhado do rendimento líquido.
Por que só os metais industriais têm este objetivo?
O ouro, a prata e o ETH já beneficiam do reembolso automático real descrito na página Rendimento. Este objetivo indicativo é próprio da estratégia de tesouraria sobre os ativos industriais, um mecanismo distinto e adicional.